今多采花浸水，蒸取其液以代焉。

這類的可能原因也超級無敵多。所以以前可以、現在不可以，不代表以前真的是可以（好像在繞口令）。

可見大部分的貓偏好凝結礦砂。3. 討厭貓砂盆／貓砂／貓砂擺放位置、貓砂不夠乾淨 Photo Credit: 喵周刊 很多人會說：之前都沒事，突然現在才亂尿尿，我都不知道為什麼。1. 身體不舒服 Photo Credit: 喵周刊 可能有膀胱／泌尿系統問題、關節不舒服、老貓失智、或是任何疾病問題，都有可能在貓砂盆以外的地方上廁所。4. 貓咪之間的問題（兩隻貓以上的家庭） Photo Credit: 喵周刊 多貓家庭的問題都會比較複雜，因為貓咪們彼此互相的個性、資源分配、相處狀況等等都不一樣，因此也可能出現亂尿的狀況。請記得，貓咪現在不亂尿尿，不代表他OK，他可能只是忍耐，哪天他就爆發給你看。

另外有些貓咪就是喜歡大便、尿尿要分開，所以一隻貓，也可能需要準備兩個貓砂盆的狀況（因貓而異）。發現貓咪亂尿，該怎麼做？ 不要有任何反應、默默清理就好，並先帶貓咪去看醫生檢查身體，是否有不舒服。有些投資人會利用BBB債券的這種性質打造投資策略，由於BBB的公司會對於掉到BB感到擔憂，因此這些公司可能會盡全力制定嚴謹的財務政策來去槓桿，這就使BBB的公司體質有快速進步的機會，而部分投資人可能會藉此賺取一些資本利得，但是風險當然就是一旦公司沒有足夠的去槓桿能力，掉到BB之後公司的債券很可能會面臨一些資本損失。

從上面的敘述之中，我們可以瞭解政府公債、公司債、股市之間的不同，正是因為這些差異，導致這三大類商品有時候會同漲同跌，有時候又會走出完全相反的走勢。從上述例子，我們可以知道發行債券是一間公司籌措大量資金的常見方法，而發行的債券利息就是公司籌措資金的成本，如果一間公司的資產負債表不夠健康，未來要發行新債券就必需支付更多的利息，以滿足投資人所承擔的更高風險，因此將資金拿來降低負債維持評級，其實也同時降低了公司未來發行債券的潛在成本。文：基金黑武士 股票、政府公債與公司債的差異 這個問題其實困擾我非常多年，在真正踏入債券市場之前，我對於市場的研究的順序首先是台股，再來是國際股市，然後是廣泛的公債市場，最後才到公司債的領域。）： 「國際股票市場（指數）的風險相對較大，而國際債券市場（公債）的風險相對較小，因此債券市場與國際股票市場可以互補，如果全球市場的風險氣氛走低，則資金可以轉移到債券市場做避險。

」 也正是因為這個錯誤的觀念，很長一段時間我都搞不清楚股市、公債與公司債之間的關聯。實際上，政府公債確實可以當做一項避險工具，不過相對而言公司債需要承擔信用風險，因此與股票一樣都算是風險性資產。

從股票投資人的角度來說，他們的投資目的主要是從公司的獲利分一杯羹，因此希望公司能夠持續成長，最好能不斷放大公司的獲利能力。除此之外，如果一間公司要進行大型的併購或是資本支出，這筆資金缺口就必須要找到籌資管道，如果要利用股票籌資，股東勢必無法接受一直增資導致他們現有的股權被稀釋，委託銀行的話銀行可能也沒有那麼多的臨時資金，或是銀行端不見得能接受對單一公司的放款曝險過大，因此跨國大企業最常做的就是發行新債券來籌資。公司債投資人的主要目的則是為了收取固定的債券利息，如果公司能夠持續成長當然很好，但是畢竟每年收息的金額不會變動，因此最主要還是希望公司能夠穩健經營，如果公司過度擴張而犧牲長期穩定性，反而是公司債投資人所不樂見的。以上提到的是相對微觀的個別公司債券因素，那麼從一籃子的指數來看公司債，又會呈現出什麼性質呢？ 由於公司債指數包含了非常多檔債券，因此有許多單一公司的個別債券差異會被大量的債券數量所稀釋，在指數的層級，我們可以比較明顯的看出不同分類之間的債券性質差異

屏除為了賺取資本利得（即買低賣高的交易）而進行的交易，股票投資人與公司債投資人其實是站在類似的角度，即看好公司未來發展的角度去投資，只不過之間還是有些微的不同，而其中最明顯的一點，就體現在對於公司財報的判讀。實務上這種狀況還可以被分得更細，例如信用評等在BBB等級的公司如果在經營上出現問題，因為只差一步就會被歸類到高收益等級，因此會更不擇手段的去縮減債務，如果從投資級掉到高收益等級，未來發行債券所面臨的市場和投資人都完全不同，因此發行債券的成本會急遽增加，通常這種公司的債券被稱作「墮落天使（Fallen Angel）」，反之從高收益債升評到投資級債的債券則被稱作「明日之星（Rising Star）」。公司債投資人的主要目的則是為了收取固定的債券利息，如果公司能夠持續成長當然很好，但是畢竟每年收息的金額不會變動，因此最主要還是希望公司能夠穩健經營，如果公司過度擴張而犧牲長期穩定性，反而是公司債投資人所不樂見的。有些投資人會利用BBB債券的這種性質打造投資策略，由於BBB的公司會對於掉到BB感到擔憂，因此這些公司可能會盡全力制定嚴謹的財務政策來去槓桿，這就使BBB的公司體質有快速進步的機會，而部分投資人可能會藉此賺取一些資本利得，但是風險當然就是一旦公司沒有足夠的去槓桿能力，掉到BB之後公司的債券很可能會面臨一些資本損失。

從上述例子，我們可以知道發行債券是一間公司籌措大量資金的常見方法，而發行的債券利息就是公司籌措資金的成本，如果一間公司的資產負債表不夠健康，未來要發行新債券就必需支付更多的利息，以滿足投資人所承擔的更高風險，因此將資金拿來降低負債維持評級，其實也同時降低了公司未來發行債券的潛在成本。）： 「國際股票市場（指數）的風險相對較大，而國際債券市場（公債）的風險相對較小，因此債券市場與國際股票市場可以互補，如果全球市場的風險氣氛走低，則資金可以轉移到債券市場做避險。

文：基金黑武士 股票、政府公債與公司債的差異 這個問題其實困擾我非常多年，在真正踏入債券市場之前，我對於市場的研究的順序首先是台股，再來是國際股市，然後是廣泛的公債市場，最後才到公司債的領域。這時候波動相對小、報酬穩定卻不會太低、公司出問題時償還順位也較高的公司債就成為此類型投資人的首選了。

相同的概念說不定可以套到個別公司的股票與個別公司的債券上，所以說如果一檔公司的表現很好，則該檔公司的股票應該會上漲，如果該檔公司表現不佳，可以購買該檔公司的債券以做為避險。從股票投資人的角度來說，他們的投資目的主要是從公司的獲利分一杯羹，因此希望公司能夠持續成長，最好能不斷放大公司的獲利能力。從財報的角度來說，股票投資人主要關注的是綜合損益表（Income Statement），主要反應公司的獲利與成本表現。」 也正是因為這個錯誤的觀念，很長一段時間我都搞不清楚股市、公債與公司債之間的關聯。實際上，政府公債確實可以當做一項避險工具，不過相對而言公司債需要承擔信用風險，因此與股票一樣都算是風險性資產。以上提到的是相對微觀的個別公司債券因素，那麼從一籃子的指數來看公司債，又會呈現出什麼性質呢？ 由於公司債指數包含了非常多檔債券，因此有許多單一公司的個別債券差異會被大量的債券數量所稀釋，在指數的層級，我們可以比較明顯的看出不同分類之間的債券性質差異。

除此之外，如果一間公司要進行大型的併購或是資本支出，這筆資金缺口就必須要找到籌資管道，如果要利用股票籌資，股東勢必無法接受一直增資導致他們現有的股權被稀釋，委託銀行的話銀行可能也沒有那麼多的臨時資金，或是銀行端不見得能接受對單一公司的放款曝險過大，因此跨國大企業最常做的就是發行新債券來籌資。債券投資人主要看的則是資產負債表（Balance Sheet），主要反應公司的資產、負債還有股東權益結構。

從上面的敘述之中，我們可以瞭解政府公債、公司債、股市之間的不同，正是因為這些差異，導致這三大類商品有時候會同漲同跌，有時候又會走出完全相反的走勢。不過在剛開始學習市場的時候，我對於債券市場的概念其實是這樣的（錯誤觀念請勿模仿。

或許大家會有疑問，既然債權人錢都付了，公司只要每年配發利息以及在最後償還本金就好，那為什麼還要討好債權人呢？ 最主要的原因是公司要提防未來可能會有的資金支出計畫，例如公司過去發行的某些債券即將到期，公司必須償還本金，但是一次性支出太大的金額可能會影響公司營運，此時公司就有可能在舊債券到期的同時發行新的債券，以支付大量的舊債券本金支出。如果手上握有一億元，卻在一天之內賠了1000萬，有誰受的了

第一個問題是排計畫好困難，因為有時候根本不知道自己這週要做哪些事情，要完成哪些任務，以及交付哪些成果，所以就只能等待主管來安排。而這正是OTPR工作法中的P要告訴大家的，P代表的是Project Management，我想跟大家談論的是做計畫與控計畫的能力。然而，完成計畫不是意味著創造價值，也不是意味著我們完成了當下最重要的事情，我們需要進一步優化時間的運用，將更重要且更有價值的事排進計畫中優先處理，而非總是著眼於緊急的任務。」 我問他：「真厲害，請教一下，一般來說每十個商品你會選中幾個爆品（大賣的商品）呢？」 他說：「十個裡面沒有中九個也有八個。

相較於B的狀況，A在回顧自己過往這段時間所做的事情時一定更加清晰，因為他有較多的「數據」可供參考。積極面對，往往是較正確的做法。

行事曆上的計畫就是一種數據，這些數據記錄了我們「做些什麼」、「工作量如何」、「最常在什麼時段做什麼事」等等。Photo Credit: 時報文化 OTPR工作法將運用每週的行事曆做為優化標的，當我們能將每一週活得更有價值，且一週一週的進步，時間拉長來看我們一定會愈來愈好。

工作價值的優化，也是生活品質的優化。」 感覺是一個「概約的數據」，是未經整理，更新頻率也不一的數據。

我們將以OKR做為工具來協助大家掌握目標設定的方法。在商業環境中，我們可以依賴數據做出較精準的判斷，進而優化流程或做法。假設想知道自己過去一個月花了多少時間在開會，經過統計後發現你有40％的上班時間都在開會。有了具體的目標（O），也掌握了事情的優先順序（T），並運用專案管理的觀念來排妥計畫與掌控進度，讓有價值的事情一件件被交付（P），最後透過回顧與復盤經常自我檢視（R），我相信一個月後你就能感受到明顯的改變，三個月後你會發現自己有長足的進步，只要半年時間你會在工作上的主控權愈來愈大，能創造的價值也相對具體，此時，你就真正邁入高績效人士的行列中了。

而在個人工作的優化上，我們除了仰賴商業數據來調整大方向外，還可以透過每週的行事曆計畫來持續優化我們的工作產出價值。OTPR的R指的是Retrospective，也就是回顧與復盤的意思，透過檢視過去這段時間哪些地方做得好與待改進的地方，讓我們可以調整作法。

所以OTPR工作法的T代表的是Time Management，也就是時間管理，我將帶大家用科學化的方法去判別工作的優先順序。這位老闆看完數據後，不好意思的說：「原來數據早就知道，我的感覺欺騙了我。

但也請你回答我下一個問題：「請問每週、每月，你是否清楚自己完成了些什麼？創造了什麼價值？或者簡單的回答我，你還記得你上個月做了什麼嗎？」 我相信你大概只能憑感覺來回答這個問題。但請緊接著思考我下一個問題：「請問在這麼有計畫性之下，每週的行程有多少比例是按著你的計畫發生的呢？」 回答B的朋友，我要稱讚你的勇氣，因為你竟然可以在沒有計畫的情況下開始每一天，這高度仰賴你的隨機應變能力。